熔断制度设计需要充分考虑市场交易自由

　　我国熔断机制存在进一步的完善空间，希望今后的制度设计，需要充分考虑市场交易的自由，避免再次发生类似“熔断磁吸”问题。以下是由网小编J.L为您整理推荐的《熔断制度设计需要充分考虑市场交易自由》正文，欢迎阅读参考。

　　沪深交易所、中金所上周四晚间宣布自2019年1月8日起暂停实施“指数熔断”机制。对此，笔者认为，熔断机制不是市场大跌的主因，从近两次实际熔断情况来看，没有达到预期效果，暂停实施指数熔断的措施显得非常必要和及时。

　　2019年第一周，A股前4个交易日2天上演熔断戏码，7万亿财富付之一炬，引发市场热议，熔断机制成为了 “替罪羊”。笔者认为，熔断机制绝不是本次下跌的诱因，最多算是一个下跌的“助力器”而已。

　　因为熔断机制只是一个防范风险的举措，本身没有对错之分，也不可能改变股市运行的方向和趋势。

　　通过对市场的仔细分析，股市的下跌实际上是由多种因素造成的：

　　一是人民币出现大幅贬值，引发对国内流动性紧张的担忧。从2019年汇率改革开始，人民币一直处于上升趋势;2019年8月11日突然大幅贬值，对市场产生一定的恐慌，但随后人民币汇率稳定下来，某种程度上安抚了市场情绪。

　　今年元旦后人民币再次快速贬值，4个交易日贬值1%，超出市场预期，对于贬值幅度和速度，投资者并没有心理准备。

　　二是美联储传递了强烈的年内持续加息预期，对新兴市场来说存在美元回流的压力，对资金形成紧张的局面。虽然我国股市在表面上境外资金不多，但现在已不是当年闭门造车的年代，资本跨境流动对我国股市的影响还是十分敏感。

　　跨境资本离开中国，需要将人民币兑回外币，不仅让人民币汇率下跌，也让国内的货币供应收紧，靠资金撑起来的股市必然吃紧。

　　此外，保险监管政策收紧、限制减持政策到期、基金排名结束等因素，也影响了市场